缺钱的京东故事还能讲多久？

老y

据海外媒体报导，京东方案发行15亿美元的债券。对此京东方面表明对外媒的报导不予置评，但这家电商平台对资金需求的隐忧或许也浮出了水面。

京东到底有多缺钱？

依据早前京东前言总监康建承受媒体采访时泄漏的数据显现，“到2015年年末，京东的流动资产为580亿人民币，所以彻底不存在资金吃紧的任何忧虑。”从这个视点来看，如今的京东看似并不缺钱。而依照京东的说法，其眼下的现金流尽管稳健，但京东会首要垂青公司的高速开展，而不是寻求短期盈余方针。

在本年京东年会上，刘强东清晰了京东将来的三大开展方向，将首要聚集在电商、金融和技能三大范畴，电商包括京东商城、京东到家，金融包括京东金融和正在请求的京东财险，技能则以云技能和京东智能为主。2015年京东已在金融、O2O、技能等战略性立异事务方向活跃规划，对永辉超市、金蝶软件、每天果园、饿了么、易车网、途牛网、分期乐等进行了一系列战略出资，而这些出资与京东的生态规划密切相关。

从这个视点来看，尽管京东的流动资产十分满足，但其对资金的渴望并不小。眼下对京东来说，亏本首要是来自两块事务：京东金融和金融到家，而这两块都需求持续不断的投入资金。仅以京东金融为例，依据腾讯科技收拾的数据显现，京东金融2015年前三季度亏本为6.77亿元，净亏本率为53.8%。再比方京东到家，要做研制、产品，建物流系统，这相同会有许多许多投入。

我在《刘强东呼吁抛弃自建电商，京东现金流紧急是根本原因》一文中，本来对京东的现金流进行过剖析：

无穷的现金流给公司带来的优点显而易见。假设本年京东的营收为360亿元，亏本20亿元，但账期为一个月，假如其每个月营收按均匀数来算为30亿元，那么京东到年末手里反而多出了10亿元，这10亿元一向存在账期会一向在京东的账上，这即是现金流。假如账期延长达两个月，那么现金流就变成了40亿元。所以只需京东的营收不断添加，而亏本不是大幅添加的话，京东手里的钱满足用许多年。

京东的流动资产很大程度上是来自于商家的账期结算，这些钱尽管都在京东的账上，但本质上却是京东在借商家的钱，这需求在必定期限后还给商家的。如今的京东依然处于亏本当中，流动资产尽管看上去许多，但假如用来进行战略性的规划无疑会添加资金链断裂的危险，究竟归于将来也就意味着不会是短期投入，从这个视点来看，如今的京东无疑是十分缺钱的。

亏本游戏还要玩多久？

不久前京东发布了2015年第四季度和全年成绩陈述，从财报来看，京东显着呈现出了两极分化的局势。收入和买卖大幅增加的同时，亏本额也在敏捷扩展。2015年全年，京东总收入1813亿元，同比增加58％，但净亏本却也高达94亿元，比上一年的50亿元添加了88％。如今的京东正面对着「做得越大，亏得越多」的为难局势。

艾媒咨询CEO张毅向《我国运营报》记者表明：「我以为京东呈现亏本，仍是运营过程中没有把好关，或许说不是良性的商业形式。由于电商很简单呈现亏本，这在电商职业里现已变成一致，但电商又是咱们需求的东西，那么谁可以改动命运，商业形式是很首要的点」。

对京东来说，其出于长时间亏本当中，尽管有出于战略规划层面的思考，京东金融和京东到家这两块事务也的确添加了这家公司的幻想空间，但从根本上来说仍是其长时间存在的商业形式疑问。

咱们知道京东可以从一众电商平台中锋芒毕露，很大程度上在于其自建的物流系统，但自建的物流系统却也给京东带来了无穷的本钱压力，前不久京东提升了运费门槛，其背面也是在为了添补巨额亏本。京东早前高度依靠3C家电产品，但后期也逐步发现了这种形式的坏处，开端虚心向阿里巴巴学习，并着力转型变成全品类的综合性购物平台，非电事务将来变成京东的首要突破口。

短期来看，京东的转型看上去现已成功了。2015年的财报数据显现，日用产品及其他品类产品GMV已占京东总GMV的48.7%。但眼下京东却面对一个十分严重的疑问即是3C商场不保。跟着阿里巴巴将线上流量和苏宁的线下途径打通，京东的3C优势如今损失。

刘强东也许也认识到了这个疑问，并在提出了要「全部逾越美苏、变成职业榜首」的方针，但对京东来说，一线城市以及线上根本现已处于饱和状态。刘强东以为，「咱们增加的中心驱动力如今仍是消费者迅速地从线下往线上搬运，假如你到北京上海广州这些城市看，许多电脑城、家电连锁店都相继封闭，消费者搬运的程度十分显着，接下来的消费者往线上搬运首要来自三到六线城市，如今你去一些县城，他们还有电脑城，并且生意还挺火，这是咱们将来的商场空白。」但线下途径一向是国美和苏宁的优势地点，京东的赶超谈何简单。

故事终归不是长久之计

《哈佛商业谈论》在近期的一篇文章中这么写到：这是一个荒谬的实际。自从亚马逊敞开「以盈余换营收」的商业时髦以后，那些苦苦挣扎在盈余边际乃至持续亏本的公司一时间都变得「振振有词」起来，它们不停地向大众和出资者兜销新的形式、新的技能和新的事务，而公司盈余与否或许何时盈余，如同成了它们最不屑于提及的论题。而京东本质上即是靠这个形式开展。它的前史即是一向在亏本，一向在融资。

事实上如同的确如此，一向处于亏本中的京东关于「故事」自然是乐此不彼。不挣钱，但京东的买卖总额和净收入却每年都在增加，增速都在加速，保不齐哪天就变成榜首了；不挣钱，但京东最强势的3C家电依然只占到10%的商场份额，将来的商场幻想空间依然无穷；不挣钱，但京东现已继电商以外，拓荒了金融和技能两块将来战场，并不寻求短期盈余方针....

尽管这些年咱们也看到了京东的一些改动，从最初的纯电商变成了如今的「电商是主业，金融是中心，技能是将来」，但在新事务的烧钱往后，其何时可以完成盈余仍是个未知数。或许如今的京东还不忧虑，只需中心事务持续坚持高增速，京东所讲的故事就依然有满足的支持。但当长时间亏本迟迟看不到盈余之时，资本商场此刻还能多少耐性，而支持京东的那些故事也许也将不复存在。

值得一提的是，亚马逊在不久前发布的财报发布，2015年全年近赢利5.96亿美元。或许关于京东来说，应该是时分认真思考一下盈余的疑问了。

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哈哈  这个效果好